可持续发展规划 | 我国ESG的立法现状与企业投资

2023年4月17日，第九期全球碳治研讨会顺利落幕。上海锦天城律师事务所高级合伙人，上海交通大学法学博士，曼彻斯特大学校友会副会长王清华女士作为本期特邀嘉宾为大家带来了一场精彩的主题分享: “我国ESG的立法现状与企业投资"。以下为您呈上研讨会精选要点:

全球资本市场对ESG信息披露的要求：

美国证券交易委员会、美国纳斯达克、香港联交所

从资本市场角度分析，美国证券交易委员会、美国纳斯达克和香港联交所的披露指引与中国企业的发展息息相关，并预测了未来中国市场可能的ESG披露要求：

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美国证券交易委员会 《与气候变化有关的信息披露指南》（2010年） 、《与气候相关的信息披露的检查公告》 (2021年)中对上市公司采取强制信息披露，要求在年度表格（10-K表格）披露的信息包括公司经营、财务状况、公司治理和附录四个部分。

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美国纳斯达克《环境、社会和公司治理报告指南2.0》(2019年)中对纳斯达克上市公司除遵循美国证券交易委员会的强制披露要求外，还应强制披露的信息包括但不限于环境方面、社会方面、公司治理方面。

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香港联交所 《环境、社会及管治报告指引》(2021版《ESG指引》)中要求在联交所上市公司应与年报同步刊发ESG报告，遵循“不遵守就解释”原则。ESG报告主要由环境、社会，以及新增的气候政策三部分组成，需遵循四个原则。

国内ESG的立法现状：

鼓励披露文件、强制披露要求、披露信息模板

我国正在逐步建立强制性环境信息披露制度，中国人民银行等七部委于2016年联合发布了第一个指导文件《关于构建绿色金融体系的指导意见》，深交所、上交所也公布了对特定企业的强制性披露要求：

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从2016年开始，我国先后发布了鼓励环境信息披露文件，分别为中国人民银行等七部委联合发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》、中国证券投资基金业协会发布《绿色投资指引(试行)》、中国证监会发布关于《年度报告的内容与格式》(2021年修订)。

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中国证监会、深交所、上交所公布了对特定企业的强制性披露要求，适用对象分别为环境保护部门公布的重点排污单位的公司或其主要子公司、深交所主板上市公司、上交所上市公司及上交所科创板上市公司，除此之外出现重大环境污染事故的公司包含在上述3个机构强制披露范围内。

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ESG披露信息模板目前涵盖重大环保问题、社会责任情况和其他公司治理情况，未来可能会融入中国特色信息。

ESG对企业投资的影响

目前，国内ESG的信息披露制度已呈现由自愿披露逐渐向强制披露过渡的趋势。ESG信息披露的重要性不言而喻。

● 投资人可以通过被投企业披露的ESG信息综合判断企业非财务指标以及抵抗中长期风险的能力，确定投资意向；

● 被投企业为了向投资人展现更好的ESG表现、更高的ESG评级，也会主动加强自身环境、社会责任以及公司治理方面的管理，实现自身价值的提升。

与此同时，ESG的评级制度正逐步全球化。企业从各ESG评级机构获得的ESG评级，是全球各大投资机构决策的重要依据。

2022年5月18日，特斯拉（TSLA.O）被国际ESG评级权威机构的标普500 ESG指数剔除。当日，特斯拉从近8000亿市值下跌6.8%，一夜蒸发535亿美元（约合3615亿人民币）。

从特斯拉案例了解到，ESG评级对企业发展与投资的影响力也不言而喻。

尽管亚洲的ESG评级机构发展相对滞后于欧美，但随着我国对可持续发展和投资者对ESG的关注，中国的ESG评级机构也在不断发展和壮大。目前中国的ESG评级机构主要有三家，他们基于企业的ESG绩效、风险管理和社会责任等方面对企业进行评级，并参考了国际标准和指南。

企业就ESG合规的应对举措

根据现有规定，负有强制披露ESG信息义务的企业可以从以下方面完善信息披露机制：

● 企业应持续关注我国后续针对ESG信息披露机制的相关规定与细则；

● 企业应继续完善已有的信息披露机制，包括采用公布定量数据在内的方式增加企业信息披露中的数据支撑；

● 企业可以寻求第三方机构或专业法律团队的帮助，以妥善选择公开信息的范围。

The end

资本市场推动企业可持续发展，我国也正在逐步建立强制性环境信息披露制度。

企业ESG与绿色发展是一项长期持续性的工作，体现了企业非财务信息和抗风险能力，这也是投资人所关注的，可能为企业融资带来新的面貌！