亮眼财报季过后，中概科网股应该怎么买？

政策利好

国务院印发《扎实稳住经济的一揽子政策措施》，强调坚持稳定经济发展，出台一系列支持企业融资与经营的举措，继续释放对平台经济的有利信号。

上海 6 月 1 日起全面恢复正常生活生产秩序，多种线下消费场所开始恢复营业。

其他省市疫情在管控下趋于稳定，有利于此后各大消费终端场景复苏。

多家互联网企业财报表现好于彭博预期

快手 22Q1 亏损持续收窄，超彭博预期。阿里巴巴、百度、拼多多营收和盈利均超彭博预期。美团一季度财报收入/利润均高于彭博一致预期，显示其在疫情条件下仍有足够韧性。

天风证券认为互联网板块基本面大概率于二季度筑底，业绩能见度逐步确认将提振市场信心。

后续随宏观环境改善以及企业高质量增长策略兑现，收入增速与经营杠杆改善逐步共振有望推动业绩弹性复苏。

天风证券认为，当前已进入板块中长线配置区间，建议持续关注。后续持续关注局部疫情控制情况、企业降本减亏策略兑现。

投资建议

1）在稳经济的背景下，部分地方政府开始陆续发放消费券，本地服务和电商零售企业或可在稳增长、稳就业中发挥平台价值，建议关注有望随局部疫情减弱，基本面边际修复的平台，如美团、京东、拼多多、BOSS 直聘；

2）游戏行业供给改善叠加 “宅家红利”，短期基本面韧性较强，关注网易、腾讯；

3）线上广告行业静待需求改善，关注结构性份额增长的平台或降本增效显著，如快手、哔哩哔哩等；

4）受益于国内稳增长与地产政策放松，基本面有望持续改善的平台，如贝壳等；

5）其中，动态估值较历史水平折让明显/降本增效显著，如阿里巴巴、百度。